Flash 崩溃 90% 然后再次崩溃！房企上演“连环爆仓”，杠杆如多米诺骨牌！

年末将至，又到了迎接新年的时候了。不过，近期的资本市场似乎并没有停止的迹象。许多上市公司在年底上演了惊心动魄的时刻。股票和债券都缩水，只剩下一小部分价格。负面新闻和谣言四起。一夜之间，他们从辉煌的明星公司变成了问题公司。

在一连串的股价闪崩之下，市场如受惊的小鸟，仓皇逃窜，加剧了股价暴跌的速度。或许今年的跨年，对于这些上市公司的老板们来说，就像是翻山越岭。和火海。

上市公司出现闪崩。

年底的资本市场似乎很脆弱。康得新、佳源国际、阳光100等“至暗时刻”，接连上演“连环轰炸”。

被称为“2019年第一雷”的康得新成为今年债市第一黑笑话：持有150亿现金，却连10亿都没有，其戏剧性程度还不如獐子岛扇贝不见了，扇贝又回来了。

深陷债务危机和数据造假的市场疑虑，1月22日，康德信22个银行账户近期跌幅达20%，过去一年跌幅超过70%。冰雪奇缘，康德新这支市值千亿的白马股，终于被市场ST处理掉了。

90% 崩溃后会崩溃！房企上演“连环爆仓”，杠杆如多米诺骨牌！

同样在1月22日，香港上市公司佳源国际在股价暴跌90%后，再次暴跌逾22%。总市值仅为93亿港元。下午一定很紧急。选择暂停。早在1月17日，身价300亿元的地产巨头佳源国际就上演了大盘大跌。短短2小时，股价暴跌90%以上。国内市值缩水263亿港元。

佳源国际暴跌后，市场传闻层出不穷，美元债违约，销售数据造假，大股东“爆仓”……佳源国际否认美元债违约传闻，造假销售数据，并指出该公司被卖空者精心策划后恶意卖空，但经过多次澄清，仍未能恢复股价。

佳源国际从1元多涨到最高16元，用了将近两年的时间爆仓会负债吗，今天只用了不到60分钟就回落到了原来的位置。没有一次崩溃是莫名其妙的。因为一切都来得太突然，无数投资者赔了钱。佳源国际控股和康得信在不同的市场，踩雷的投资者的经历也不同。

对于A股市场的康德新股民来说，复牌后，踩雷的股民大多无法止损立即离场，需要设置5%的涨停板。慢慢排队。对于佳源国际控股而言，在暴跌后反弹的四个交易日里，惨如诺曼底登陆，踩雷的港股上市公司屡屡遭全线打击，既是抄底又是抄底。持股投资者惨遭血洗。

昨日，佳源国际控股实际控制人在崩盘当日抛售9360万股的消息引发市场热议，大股东遭遇“清算”的说法得到证实。 1月22日，据港交所披露文件显示，佳源国际控股董事长沉天清及其夫人王新梅以均价2.出售公司9360万股股份。 @>1月17日每股7611港元，套现合计2.@>58亿港元，两人在佳源国际控股的持股比例从57.65%降至5< @3.92%。

仍有阳光 100 公司陷入高杠杆危机。若不是港股大跌，沉寂多年的阳光100未必会重新获得市场关注。 1月17日，阳光100股价大跌近80%，市值蒸发逾60亿港元。与佳源国际控股约260亿港元的蒸发相比，阳光100中国在港股市场的表现可能依然“温和”。

作为原一线房企的“种子选手”，阳光100错过了房地产发展的黄金十年，同时又再次进入资本市场。晚了一步，这么多年，在房地产市场上一直处于平静的状态，表现也不温不火。

值得市场关注的是阳光100中国财务报表的资产负债率。根据年报数据爆仓会负债吗，2018年上半年公司资产负债率为82.@>72%，总体处于较高水平。此外，其贷款和借款总额高达2.72.@>86亿，其中76.37亿需要在一年内偿还，手头现金及现金等价物不足以弥补其短期到期债务。

利用“爆炸”，多米诺骨牌的诅咒

2019年，新年伊始，多家香港上市房企因债务违约传闻股价大跌，多家房企跌幅高达几十成，市场投资者被上市公司的杠杆吓到了。 .

高杠杆“爆发”就像是资本市场的多米诺骨牌。一旦在股价暴跌中触发，引发投资者恐慌的抛售将大大加速股价的延续。步履蹒跚。从债务违约、业绩欺诈到股权质押，嘉源国际、阳光100等高杠杆房企可谓岌岌可危。

针对近期内地房企股价大跌，广发证券分析师廖玲公开表示，中小高企股价“闪崩”债 港股公司反映债券期限突然下降，违约风险越来越大，2019年香港上市公司债将到期，尤其是房地产公司债。”

有市场人士认为，近期多家房企股价暴跌，新一轮大规模债务违约或将来临。据中证投证券首席宏观分析师黄文涛统计，加上回购规模后，2019年将是房地产偿债压力的高峰期，负债高达22.6<@3.0.9亿。

对于一些涉嫌拖欠债务导致股价暴跌的中小房企，星展银行香港经济研究部高级副总裁周宏礼表示，需要关注违约状态，尤其是在房地产和能源领域。随着内地房地产市场降温，房企海外融资成本持续上升。预计今年新一轮债务违约将集中在房地产领域。

不确定性已成为市场上最大的不安。佳源国际控股和阳光100只是高杠杆集团的一个样本。或许，2019年上市公司的高杠杆“雷霆”危机只是一个开始。